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特朗普與鮑威爾“友好”會面為何說不同尋常?

作者:?巴中新聞 發布時間:?2019年11月24日 17:03:07

  特朗普與鮑威爾“友好”會面為何說不同尋常?

  國際縱橫

  此次會晤,正是特朗普正面施壓美聯儲繼續放松貨幣政策的好機會。

  2018年至今,特朗普多次公開抨擊美聯儲及其主席鮑威爾,打破了總統不公開干預貨幣政策的慣例。2019年11月18日,特朗普與鮑威爾在白宮舉行會晤,再次引發市場關注。

  原本美國總統、財政部長與美聯儲主席定期討論經濟增長、就業和通貨膨脹等議題實屬慣例,然而,此次兩人會面卻不同尋常。

  會晤意圖耐人尋味

  自上任以來,特朗普就毫不掩飾自己對低利率和“弱勢美元”的偏好。因此,一直公開要求美聯儲降息,反對縮減資產負債表。

  在特朗普連續抨擊和施壓下,盡管美國經濟仍保持增長勢頭,但美聯儲還是調轉貨幣政策方向,今年7月開啟2008年12月以來首次降息,緊接著9月、10月各降息25個百分點,將聯邦基金利率調降至1.5%-1.75%水平。

  同時,提前停止縮減資產負債表。7月議息會議決定,從8月1日起停止縮減總持債規模,較原計劃提早2個月。即便如此,特朗普仍發推文稱,美聯儲“做得不夠”,“不及格,沒膽量、沒意識、沒遠見”。10月美聯儲議息會議上曾宣布將停止降息,這遠未達到特朗普的預期。

  此次會晤,正是特朗普正面施壓美聯儲繼續放松貨幣政策的好機會。

  當前,全球經濟放緩及貿易爭端上升,市場對美國經濟的前景更趨悲觀,進一步抑制美國企業投資意愿。隨著美國經濟走弱、大選臨近,美國經濟問題處于聚光燈下,因此,特朗普不得不在此時為可能出現的經濟衰退尋找“替罪羊”。

  施壓美聯儲繼續放松貨幣政策,向市場放水將刺激投資和消費,讓股市繼續高位運行,營造經濟繁榮,有助于特朗普連任。另一方面,若經濟增長調轉走勢,也可以“甩鍋”美聯儲,稱其工作不到位,令美國經濟失去動能。

  此次會晤距離下次美聯儲議息會議還有不到一個月時間,這段時間將是美聯儲與市場溝通的關鍵時刻。這意味著美聯儲在壓力下做出的何種貨幣政策選擇,將在近期釋放信號。

  會晤內容意味深長

  就此次會談內容而言,雙方表述有所差異。特朗普在推特中稱,雙方討論“利率、負利率、低通脹、寬松、美元升值及其對制造業的影響,與中國、歐盟及其他國家的貿易等”,并表示這是一次“親切而友好的會面”。

  美聯儲聲明則表示討論了經濟、增長、就業和通貨膨脹等議題,未提及利率、負利率、寬松貨幣政策等內容。這表明美聯儲仍想保持央行獨立性。

  但在特朗普的強勢施壓和市場預期綁架下,美聯儲或難有轉圜余地。今年2月4日,特朗普曾與鮑威爾在白宮見面,并表示雙方的會面有一次“非常好的意見交流”,此后美聯儲就暫停了加息的步伐。

  在美聯儲三次降息后,金融市場曾一度出現與經濟認知相反的走勢:股市下跌,金價跳水,美元飆升。持續動蕩的金融市場本就讓投資者對美聯儲的政策抱有疑慮,特朗普的公開干預更是放大了市場投資者的擔憂。

  一方面,投資者對美聯儲不受政治干預的信心下降。另一方面,特朗普數次抨擊讓市場預期美聯儲會推出更多寬松行動,故而每次降息的幅度都無法滿足市場的預期,進而對金融市場造成破壞性的連鎖反應。

  降息原本對經濟有三重積極影響:一是使借債成本下降,鼓勵投資并刺激消費;二是財富效應,拉高資產價格,使民眾更富有,進而促進消費;三是匯率效應,使美國貨幣貶值以促進出口。

  但就當前而言,三項積極效應已經開始減弱。美國制造業萎縮,降息難以刺激資本支出;利率已經很低,低利率刺激房市的效果打折;其他國家央行也會因此同步降息,無法壓低美元以促進美國出口。

  與此同時,降息對經濟的負面作用正在凸顯:降息程度有限,難以刺激經濟;信心效應下降,降息加劇消費者和企業對美國經濟前景的擔憂;市場還會預期利率將進一步下降,因而延后借款、投資、消費等經濟行為。

  如果美聯儲再以傳統寬松政策,試圖抵消貿易摩擦及全球經濟放緩的沖擊,可能將造就一個持續平庸增長、低通貨膨脹的時代。

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